В чем заключается полезность токена?

Дмитрий Бондарь, являющийся автором ForkLog, представил итоги собственной диссертации, тема которой посвящена теории денег. Данные результаты посвящены трактовке биткоина и других utility-токенов.

Первоначально цифровая валюта могла рассматриваться как будущая альтернатива национальной валюте. Возник вопрос, как влияет сеть Биткоин и прочие нововведения в виде частных платежных систем на традиционную систему денег. Поэтому стали вырабатываться подходы и инструменты по взиманию налогов за операции с криптовалютами.

СозданиеColoredCoinsprotocol и Mastercoin (Omniprotocol) и иных площадок позволило уменьшить ценные бумаг на блокчейнах. В результате инновациями в виде криптовалютывызвали интерес SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам).

Как не стать ценной бумагой

SEC в первую очередь обращают внимание на токены, которые можно отнести к ценным бумагам. Они позволяют получить доход в различной форме. Например, токены можно трактовать как акции, если их владельцы будут участвовать в прибыли проекта. Облигациями токены можно считать, если они будут выкуплены по более привлекательной стоимости.

В связи с требованиями SEC биржи должны пройти тест Howey, то есть проверить токен, есть ли у него признаки инвестиционного контракта.

В такой ситуации была разработана utilitytoken, то есть концепция токенов полезности. Это означает, что токены проектов, которые проводят ICO, выстраиваются и трактуются только как инструмент доступа к какому-либо продукту.

Как связаны токен и продукт?

Выделяют три типа токенов полезности по превращению их в продукт.

1) Талон. Здесь все заключается количестве продукта, которое зафиксировано. То есть то, что погашают талоны, а потому и сами талоны, которые выпушены одним и тем же эмитентом, могут осуществлять взаимный обмен. Например, талон на бензин. Также учитывается, к какому продукту привязан талон.

• В случае, например, авиабилетов, то талоны погашаться должны в указанный момент. Здесь не может быть взаимозаменяемости.
• Скидочный купон в % можно считать талоном, поскольку здесь бесплатно предоставляется фиксированная доля продукта.

2) Ваучер. Фиксированное количество эквивалента. Чем ваучер отличается от талона? Изменение цены продукта способствует изменению количества данного продукта, который будет погашен ваучером. Сам продукт, посредством которого выполняется погашение, может быть любым другим продуктом из ассортимента, который предлагает эмитент.

• Ваучеры одного и того же эмитентав одном и том же эквиваленте, которые погашаются одинаковым ассортиментом товаров, взаимозаменяемы. Например, скретч-карты для пополнения счетов за пользование мобильной связью, подарочные карты и т.д.
• Кроме того, есть ваучеры, имеющие изменяющуюся во времени цену погашения. Это изменение можно реализовать по-разному:в случае, если цена погашения будет привязана к индексу, путем изменения номинала ваучера по представленному эмитентом алгоритму, предоставления владельцу ваучера с неизменным номиналом гибкой скидки.

3) Фиатные деньги. Здесь речь идет о том, что обязательство эмитента не имеет номинала ни в продукте, ни в эквиваленте.Пропорция обмена фиатных денег на продукт не фиксирована. Сюда можно отнести все национальные валюты, а также монеты приложений, не имеющие привязки к продукту или эквиваленту.

В случае золотых денег привязка не выполняется к какому-либо продукту или эквиваленту. Несмотря на то, что они номинированы в единицах золота, к фиатным деньгам они не относятся. Золото отличается наличием немонетарной полезности. Тогда можно рассуждать следующим образом. Если считать биткоинвиртуальным золотом, то можем ли мы не относить его к фиатным деньгам? Возможно, есть еще один вид токенов в виде какого-то цифрового товара, характеризующегося немонетарной потребительной стоимостью?

Цифровой товар в виде нативного токена открытого публичного блокчейна

Золото может применяться и вне монетарной сферы: ювелирная отрасль, медицина, электроника. Деньги в бумажном виде в случае потери своей главной роли как платежное средство можно считать бесполезными. Возможно, интерес коллекционера только может не угаснуть.

Сторонники официального определения биткоина и схожих с ним нативных токенов открытых публичных блокчейновне товаров, а именно как валют приводят, наряду с теоретическими, практические аргументы. Согласно терминологии Л. Мизеса, биткоин выступает в качестве вторичного средства обмена. Тем самым, благоприятно сказывается на криптоотрасль освобождение от уплаты НДС. Но полезность биткоина и возможности применения данного токена, потребности, которые он может удовлетворять, могут способствовать трактовке его как товара.

Не стоит углублять в тезис о том, что «биткоин – это не валюта, а спекулятивный товар». Такое высказывание базируется лишь на том, что только крошечная доля оборота биткоина связана с покупкой товаров. Основное его оборот связан с биржевыми спекуляциями. Тогда и национальные валюты можно назвать спекулятивным товаром.

Рынок биткоинаможно отнести к товарному рынке скорее, нежели к валютному. Биткоин можно квалифицировать как товар по причине того, что он может использоваться и в качестве платежного средства, то есть денег, так и находить применение в прочих целях, не имеющих монетарный характер.

В чем заключается полезность нативного токена блокчейна биткоина в первом приближении? В том, что можно достаточно быстро и надежно осуществить передачу его в рамках децентрализованной псевдонимной сети. Данный токен может быть использован не только как деньги. Еще он может выступать в качестве носителя любых ценных бумаг, цифровых денег и т.д., кроме того, еще для того, чтобы была внесена определенная информация в открытый публичный блокчейн, который защищен proof-of-work.

Прощание с деньгами

Параллели с золотом, которые были популярны еще только, когда возникли криптовалюты, еще не подтверждают, что биткоин – золото 2.0. Первоначально создатель биткоина видел его в качестве цифровых пиринговых наличных. Скорее, это выглядело как фиат 2.0. Но возможности биткоина безграничны и выходят за рамки монетарной сферы.

На сегодняшний день биткоин, а также схожие нативныетокены других открытых публичных блокчейнов могут характеризоваться не только инновационной, то есть цифровой, формой, но и немонетарной полезностью, в отличие от национальных валют. По сути, здесь биткоин близок к золоту и выступает как цифровой товар, а не денежный суррогат.

Мы можем говорить о следующем. Банкнота может быть использована в качестве носителя ценных бумаг или прочей информации, поскольку она имеет защиту от подделки в виде множества способов. Несмотря на это, биткоин как цифровая альтернатива намного опережает банкноту.